尽管徐温身居金陵，遥秉大政，但人心已大多归向了李昪。
公元919年，杨隆演称吴国王，任命徐温为大丞相，李昪为左仆射、参知政事兼知内外诸军事。
李昪就此成为吴国第三把手。
公元927年，徐温在行军司马徐玠的劝说下，派次子徐知询到广陵，准备让他代替李昪执掌朝政。
李昪的危机开始到来！
他听到消息后，十分害怕，上表乞求出镇江西。
不过，运气再次关照他，因为不久后，徐温病死，徐知询接任金陵节度使、诸道副都统，与李昪争权。
李昪，他惧怕徐温，可不惧怕徐温的儿子！
他用诱骗的法子，将徐知询诱骗入朝，留任左统军，褫夺了他的兵权。
同年十一月，吴王杨溥僭号称帝，改元乾贞，任命徐知诰为太尉、中书令、都督中外诸军事，封浔阳公，又改封豫章公。
李昪，成了南吴真正拥有权力的人。
公元935年，南吴加封李昪为尚父、太师、大丞相、大元帅、齐王，并将升州、润州等十州之地划为齐国。
李昪推掉尚父、丞相之职，并在次年开设大元帅府，设置官员。
这时，闽国、南汉等国都遣使者前来，劝李昪称帝。
公元937年，李昪见时机成熟，当下建立齐国，并任命宋齐丘、徐玠为左右丞相。
同年十月，李昪受禅称帝，国号大齐，改元升元，并尊杨溥为高尚思玄弘古让皇帝，追尊徐温为太祖、谥曰忠武皇帝。
公元939年，李昪恢复李姓，自称是唐宪宗之子建王李恪的四世孙，又改国号为唐，史称南唐。
李昪称帝后，志在固守吴国旧地，无意开拓，被大臣冯延巳讥为田舍翁，实际上，他的做法非常正确，因为，在别人动乱的时候，你把国家治理好，就是最巩固国家的做法！
公元942年，吴越国遭受自然灾害，南唐群臣都劝李昪趁机出兵攻灭吴越。
李昪却坚决拒绝，认为国内百姓需要休养生息，不应开战，并派使者去慰问吴越，送去许多礼物。
这个做法非常高明，既保持了国内的稳定和繁华，又给吴越国留下好的印象。
李昪晚年崇尚道术，因服用丹药中毒，个性变得暴躁易怒。
公元943年二月，李昪背上生疮，不久病情恶化，于当月二十二日在升元殿去世，终年五十六岁，遗命齐王李璟监国。
同年三月，李璟继位，是为南唐元宗。
也就在李璟继位后的三年，柴荣下诏亲征南唐，派李谷、李重进、赵匡胤等战将出征。
纵观李昪的一生，除了对待百姓好之外，个人上，真的没什么能力，没有什么大的战功，也没有什么大的智慧，但是，他有一样东西，那是别人羡慕不来的，那就是——运气！
有运气的人，再加上为人做事上还行，真的是想不成功都难！